새로운 금리 위원회 구성 “독수리의 맛이 가득하다”! 트럼프의 금리 인하 계획을 막을 수 있을까?

美国 대통령 트럼프는 이번 주에 차기 연방준비제도 의장 후보를 발표할 가능성이 있으며, 그는 후보자가 대폭 금리를 인하해야 한다고 신호를 보냈다. 그러나, 트럼프가 누구를 선택하든, 그는 새로운 결정 위원회와 마주하게 될 것이며, 이 위원회는 대폭 금리 인하에 대한 반대 감정이 더 강할 수 있다.

매년 초, 12명의 지역 연방은행 의장 중 4명이 영향력 있는 금리 결정 위원회에 순환적으로 들어가며, 이후 8회의 정책 회의에서 투표권을 가진다. 올해의 순환 명단에는 댈러스 연방은행 의장 로건, 클리블랜드 연방은행 의장 하마크, 필라델피아 연방은행 의장 폴슨, 미니애폴리스 연방은행 의장 카시카리가 포함되어 있다. 뉴욕 연방은행 의장과 연방준비제도 의장을 포함한 7명의 연방준비제도 이사들은 영구 투표권을 가진다.

최신 공개 발언에서, 로건과 하마크는 우려를 표명하며, 이는 인플레이션율이 연방준비제도의 2% 목표를 초과한 지 5년째라는 점을 지적했다. 이는 그들이 단기적으로 금리 인하를 지지할 가능성이 낮다는 것을 의미한다. 금리 인하는 지출을 자극하고 물가 압력을 증가시킬 수 있기 때문이다.

연방준비제도 관계자들은 베이징 시간으로 목요일 오후 3시에 금리 결정을 발표할 예정이며, 외부에서는 그들이 금리를 유지할 것으로 예상하고 있다. 지난해 12월, 연방준비제도 관계자들은 2026년에 단 한 번의 금리 인하만 있을 것이라고 예측했다.

"매파"

투자자와 경제학자들은 인플레이션에 대한 강경한 정책을 지지하는 중앙은행 관계자들을 "매파"라고 부르며, 노동 시장에 더 주목하는 관계자들을 "비둘기파"라고 부른다. 이는 "매파"가 위원회 내의 "비둘기파"보다 금리 인하를 지지할 가능성이 낮다는 것을 의미한다.

의회는 연방준비제도에 물가 안정과 완전 고용을 촉진하는 임무를 부여했지만, 트럼프가 지난해 대규모 경제 의제를 시작한 이후 이 균형은 복잡해졌다. 이 의제는 두 가지 목표 모두에 위협이 되고 있다.

노동 시장의 둔화로 인해 연방준비제도는 지난해 세 번 금리를 인하했지만, 트럼프의 관세 정책과 추가 관세 부과 가능성은 여전히 인플레이션을 높일 수 있으며, 이는 올해 금리를 한 번 이상 인하할 이유를 어렵게 만든다.

하마크는 올해 위원회에서 가장 "매파"적인 목소리일 가능성이 높다. 그녀는 지난해 12월 21일 월스트리트 저널과의 인터뷰에서 금리가 "이 수준에서 한동안 유지될 수 있으며, 우리가 인플레이션이 목표 수준으로 하락하고 있다는 더 명확한 증거를 얻거나 고용 측면에서 더 실질적인 둔화를 보지 않을 때까지"라고 말했다.

"나는 우리가 인플레이션을 목표 수준으로 되돌릴 수 있도록 하는 데 매우 집중하고 있다. 이것은 우리의 최우선 목표 중 하나이며, 이 작업을 완료하는 것이 중요하다,"고 그녀는 말했다.

로건 역시 "매파"로 간주되며, 그녀는 연방준비제도가 12월 결정에서 반대 투표를 했을 것이라고 암시했다. 당시 연방준비제도는 기준 대출 금리를 세 번째로 25bp 인하했다. 그녀는 11월 21일의 최신 인터뷰에서 "금리를 일정 기간 안정적으로 유지하는 것이 (결정 위원회)가 최근 금리 인하가 경제에 미친 영향을 더 잘 평가할 수 있게 할 것"이라고 말했다.

지난해 12월, 캔자스시티 연방은행 의장 슈미트와 시카고 연방은행 의장 구르스비는 연방준비제도의 금리 인하 결정에 반대 투표를 하며 금리를 유지할 것을 선호했다.

워싱턴에 상주하는 연방준비제도 이사들과 비교할 때, 지역 연방은행 의장들은 정치적 압력이 적고, 지역 경제 상황을 더 가까이에서 관찰할 수 있으며, 역사적으로 그들은 다수 의견과 반대되는 경향이 더 강하다.

"비둘기파"

반면에, 폴슨은 올해 위원회에서 가장 "비둘기파"적인 연방준비제도 의장일 가능성이 높으며, 그녀는 금리 인하에 대해 더 개방적인 태도를 보였다.

1월 14일의 연설에서, 폴슨은 그녀가 인플레이션에 대해 "신중한 낙관론"을 가지고 있으며, 관세의 잠재적 영향이 제한적이라고 생각하고, "우리가 연말까지 인플레이션율이 연방준비제도의 2% 목표에 가까워질 가능성이 크다"고 말했다.

폴슨은 올해 노동 시장에서 급격한 하락이 발생하지 않을 것으로 예상하지만, 이는 연방준비제도가 2026년까지 최소 한 번 금리를 인하하는 것을 막아서는 안 된다고 말했다.

"나는 인플레이션이 완화되고 있으며, 노동 시장이 안정되고 있다고 생각한다. 올해 성장률은 약 2%가 될 것이다,"고 폴슨은 말했다. "이 모든 일이 발생한다면, 올해 후반에 연방 기금 금리를 약간 더 조정하는 것이 적절할 수 있다."

폴슨의 견해는 연방준비제도 이사인 월러와 바우만과 더 일치하지만, 연방준비제도 이사인 밀란처럼 극단적이지는 않다. 후자는 연방준비제도가 대폭 금리를 인하하지 않으면 경제가 침체 위험에 처할 것이라고 계속 주장하고 있다.

카시카리는 보다 중립적인 입장을 취하며, 연방준비제도의 이중 임무가 지속적인 이중 위협에 직면해 있다고 강조했다.

"인플레이션 위험은 그 지속성에 있다—이러한 관세 효과는 전체 시스템에 완전히 전파되기까지 수년이 걸린다—그리고 나는 실업률이 지금부터 갑자기 급등할 가능성이 있다고 생각한다,"고 그는 1월 5일 CNBC와의 인터뷰에서 말했다.

트럼프는 연방준비제도 의장에 대한 자신의 기대를 분명히 밝혔다. 그러나, 그가 그와 같은 낮은 금리를 원하는 영향력 있는 리더를 얻을 수 있을지라도, 이 새로운 연방준비제도 의장은 여전히 이 12인 위원회 중 한 표일 뿐이며, 이 위원회는 경제 현실에 따라 금리 결정을 계속할 것이다.

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