HSBC의 최신 연구 보고서

HSBC는 최신 연구 보고서에서 미국 규제 기관이 "토큰화된 미국 주식 시장"을 어떻게 규제 프레임워크에 포함시킬 것인지에 대해 치열한 논쟁을 벌이고 있으며, 전통 금융 기관과 암호화폐 기업 간의 규제 태도에서显著한 차이가 나타나고 있다고 지적했습니다.

토큰화는 주식, 채권, 부동산 등 현실 자산을 체인에서 유통 가능한 디지털 토큰으로 전환하는 것이며, 이러한 거래 인프라를 어떻게 정의하고 규제할 것인지가 논쟁의 핵심이 되고 있습니다. 보고서에 따르면, SEC 투자자 자문 위원회 회의에서 각 당사자는 "체인 상의 주식 거래가 전통 거래소 방식으로 규제되어야 하는지"에 대해明显한 대립을 보였습니다. Citadel Securities를 포함한 월스트리트 기관들은 DeFi에 대해 더 엄격한 규제를 요구하며 SEC에 13페이지 분량의 문서를 제출하여 대부분의 탈중앙화 거래 프로토콜이 본질적으로 "거래소" 정의에 부합하므로 동등한 규제 요구 사항에 포함되어야 한다고 주장했습니다. 반면 암호화 산업은 Coinbase의 글로벌 규제 정책 책임자를 대표로 하여 탈중앙화 거래 모델을 위한 차별화된 규칙을 제정해야 한다고 주장했습니다.

SEC 의장 Paul Atkins은 규정 준수와 혁신 사이에서 균형을 찾아야 한다고 강조했으며, 위원 Caroline Crenshaw는 토큰화된 주식이 가져올 수 있는 투자자 위험에 대해 경고했습니다. HSBC는 규제 당국이 결국 미국 시장을 위한 체인 상의 미국 주식이 전통 거래소보다 규제 요구 사항에서显著하게 낮아지는 것을 허용할 가능성은 낮다고 생각하고 있습니다.

보고서는 SEC가 "규제 샌드박스" 방식을 채택하여 엄격한 조건 하에 토큰화된 주식 플랫폼의 시험 운영을 허용하여 위험 경계를 테스트할 수 있다고 언급했습니다. 장기적으로 정책 압력이 토큰화된 주식 거래를 허가형, 전면 규제 체인 상 환경으로 집중시킬 수 있습니다. HSBC는 각 당사자의 입장이 다르지만, TradFi, DeFi 및 규제 기관이 한 가지 점에서 합의에 도달했다고 밝혔습니다: 토큰화된 시장 규모가 빠르게 확대되고 있으며, 규제 권한 및 모델을 둘러싼 경쟁이 그 중요성이 지속적으로 상승하고 있음을 보여주고 있습니다.