핵심 지표가 하락하고, 비트코인 흐름이 신중하다

자금 조달 금리가 성장 모멘텀을 잃고 있다

지난 주, 비트코인의 단기 추세는 긍정적에서 명백히 약세로 전환되었으며, 자금 조달 금리의 변화가 이러한 전환을 가장 잘 반영하고 있다. 겉보기에는 자금 조달 금리가 여전히 약간 긍정적이다------7일 만기 자금 조달 금리는 0.1008%, 하루 만기는 0.0144%, 현재 읽기는 0.0048%로 이동하고 있다. 일반적으로 이는 강세 포지션이 여전히 지배적임을 나타낸다. 그러나 추세는 정적인 스냅샷보다 더 중요하다. 모든 시간 프레임에서 명백한 둔화가 나타나며, 이는 강세 심리가 강화되기보다는 약화되고 있음을 나타낸다.

이러한 모멘텀 변화는 반드시 시장이 약세장으로 전환되었다는 것을 의미하지는 않는다; 반대로, 이는 강세 세력이 약화되었음을 나타내며, 약세 세력의 적극성은 그에 상응하여 상승하지 않았다. 이러한 열정 감소가 구조적인 것인지 일시적인 것인지를 이해하기 위해서는 두 번째 주요 지표인 미결제 약정량에 주목해야 한다.

미결제 약정은 시장의 방향 부족을 보여준다

미결제 약정량(OI)은 시장에 여전히 얼마나 많은 자금이 활성 상태인지, 강세 포지션이든 약세 포지션이든 직접적으로 반영한다. 최근 차트에 따르면, 양측이 점차 포지션을 청산함에 따라 미결제 약정량은 하락세를 보이고 있다. 최근 하락 이후 포지션은 약간 보충되었지만, 새로운 방향성 베팅 신호를 발신할 만큼 충분하지 않다.

이러한 패턴은 시장이 상승을 추구할 만큼 충분한 자신감이 없고, 새로운 하락 위험을 감수할지에 대해서도 불확실한 시장을 나타낸다. 양측의 행동이 뚜렷한 차이를 보이지 않을 때, 누가 시장을 주도하고 있는지를 분별하기는 거의 불가능하다.

이러한 주저함은 개방형 투자가 반영하는 바로, 시장이 촉매제를 기다리고 있으며, 약속을 하지 않으려 하고, 현재는 위험을 감수하기보다는 줄이기를 선택하고 있다는 것이다.

ETF 자금 흐름이 지지를 제공하지 못하다

단기 추세를 변화시킬 수 있는 지표가 있다면, 그것은 ETF 자금 흐름이다. 이러한 제품들은 비트코인의 중기 추세에 지속적으로 영향을 미쳐왔으며, 일일 순유입 및 순유출은 종종 민감한 단기 신호로 작용한다.

그러나 지난 주의 데이터에 따르면, ETF 자금 흐름은 거의 제로에 가깝다. 기술적으로 자금 유입이 여전히 긍정적이지만, 규모가 너무 작아 실제 지지를 형성하기에는 부족하다. 실제로 ETF는 가격 형성 과정에 참여하지 않았다.

시장 방향성 판단이 불확실한 시기에 신규 수요의 부족은 특히 중요하다. 자금이 줄어들고, 미결제 약정이 정체되며, ETF가 시장에서 철수할 때, 가격 추세는 신규 자금이 아닌 주문서에 의해 주로 영향을 받게 된다. 이러한 전환은 일일 가격 변동이 점점 더 유동성에 의해 주도되는 변동성과 유사해지고 있음을 설명한다.

DXY가 지지를 제공하지만, 힘이 부족하다

달러 지수(DXY)의 최근 추세는 일반적으로 비트코인에 유리하다. 달러가 약세를 보이거나 저점에서 횡보할 때, 비트코인은 종종 이러한 반대 관계의 혜택을 본다. 사실, 비트코인이 이번 주 초에 강세를 보인 부분적인 이유도 여기에 있다.

그러나 달러가 강세를 보인다고 하더라도 암호화폐 관련 지표의 내부 약세를 상쇄할 수는 없다. 12월 5일 이후, 달러 지수(DXY)는 변동성 단계에 들어가 반대 신호의 명확성을 약화시켰다. 동시에 자금, 포지션 및 ETF 자금 흐름의 악화가 시장 심리에 미치는 영향은 거시 경제 환경이 가져오는 미약한 긍정적 효과를 훨씬 초과한다.

따라서 달러 지수가 비트코인이 큰 폭으로 하락하지 않은 이유를 설명하지만, 그것 자체로는 점점 더 단기적으로 온건한 약세 구조를 전환할 수는 없다.

주문서 유동성이 매도 압력이 과도함을 보여준다

다음 주요 정보는 주문서 동태에서 온다. 실시간 유동성은 매수 깊이가 상대적으로 약하다는 것을 보여준다; 현재 가격대에서 효과적인 지지를 제공하는 강한 매수 클러스터가 없다. 동시에 매도 압력은 더욱 두드러진다.

히트맵 데이터에서 이러한 불균형 현상은 더욱 뚜렷하다. 91,800 및 92,200의 밀집된 매도 유동성 영역은 명백한 상단 저항을 형성한다. 반면, 매수 관심이 가장 집중된 영역은 명백히 더 낮은------약 89,400 근처에 거대한 유동성 장벽이 존재한다.

이러한 형태는 명확한 거래 통로를 형성한다: 상단은 저항선, 하단은 지지선이며, 새로운 자금이 유입되지 않는 한 시장은 이 두 경계를 돌파할 동력이 거의 없다. 강세 자금이 줄어들고, ETF도 개입하지 않으면서, 상향 돌파의 가능성이 낮아졌다. 반대로, 89,400점 근처의 강력한 유동성은 수요 흡수의 가능성을 높이며, 가격이 하락할 경우 단기적으로 반등이 발생할 수 있다.

단기 구조: 강세 약화, 약세 수동적

모든 신호를 종합하면------자금, 미결제 약정량, ETF 자금 흐름, 달러 지수, 주문서 깊이 및 히트맵 위치------현재 비트코인의 추세 구조는 다음과 같이 요약될 수 있다:

"상향 압력은 제한적이고, 하향 지지는 있지만, 단기적으로는 여전히 약세 쪽으로 기울어져 있다."

이는 붕괴도 아니고, 추세가 급격히 반전되는 시작도 아니다. 반대로, 이는 시장이 상승세를 지속하기 어려움을 반영한다. 강세 세력이 가격을 끌어올릴 만큼 충분하지 않으며, 약세 세력도 결정적인 붕괴를 일으킬 만큼 충분하지 않다. ETF 자금 유입의 부족은 특히 중요하다, 왜냐하면 이번 사이클에서 지속 가능한 상승세는 거의 항상 기관 수요의 지속적인 추진이 필요하기 때문이다.

다시 말해, 시장은 약세이며, 주저하며, 점점 더 기계화되고 있다------동력은 서사나 자본 흐름이 아니라 유동성 격차와 수동적 주문 행동이다.

왜 다음 거시 촉매제가 중요한가

곧 열릴 금리 인하 회의는 비트코인에 단기적인 변동성을 가져올 수 있지만, 그 잠재적인 상승 영향도 신중하게 해석해야 한다. 유동성은 여전히 긴장 상태이며, 시장 심리는 다소 약해 보인다.

비둘기파 신호가 일시적인 완화를 가져온다 하더라도, 전체 환경은 하룻밤 사이에 변화하지 않을 것이다; 구조적 수요는 여전히 재발휘되어야 한다. 더 흥미로운 상황은, 만약 시장이 결과에 실망한다고 생각한다면, 시장 심리는 빠르게 전환되어 현재의 교착 상태를 깨고 더 명확한 방향성을 가져올 수 있다------아마도 하향으로, 현재 저항이 가장 적은 방향이 바로 하향이기 때문이다.

모순적으로, 실패한 "좋은 소식" 사건이 최근의 횡보 상황을 끝낼 수 있다.

구조화된 평가 모델 구축

현재 신호의 분산성을 고려할 때, 단기, 중기 및 장기 지표에 대한 체계적인 평가 모델을 구축하는 것이 점점 더 중요해지고 있다. 각 지표------자금 조달 금리, 미결제 약정량, ETF 자금 흐름, 거시적 요인, 유동성 집중도, 히트맵 수준------은 시간 범위에 따라 서로 다른 가중치를 가진다.

7일 전망에서 단기 구조 지표, 예를 들어 히트맵 유동성이나 일일 미결제 약정 변동은 더 중요한 가중치를 차지해야 한다. 중기 분석은 ETF 포지션과 거시적 추세에 더 많이 의존해야 한다. 장기 예측은 구조적 수요, 규제 정책의 명확성 및 반감기와 더 넓은 응용과 같은 공급 측 요인을 고려해야 한다.

합리적인 평가 분포를 통해 비트코인의 행동은 주관적 해석에서 정량적 분석으로 전환될 수 있다. 현재의 배치는 단기 스케일에서 점수가 약간 낮다: 완전히 약세는 아니지만, 강세 관심이 약화되고, ETF 참여도가 극히 낮으며, 유동성 저항이 뚜렷하여 전체 추세가 약간 하향세를 보인다.

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